日经指数近几十年走势

记者 邱利 陈锋 北京报道

(资料图)

日本股市一路高歌猛进，日经指数临近33年高位之际，“股神”巴菲特并未放缓加仓的步伐，目前其在日本五大商社的平均持股比例增至8.5%。

多位业内人士指出，此举可能刺激海外资金继续加速流入，或将进一步推高日本股市。

过去一周大举增持

6月19日，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦发布声明称，该公司正继续增持日本股市，目前已经通过全资子公司将其在日本五大商社的平均持股比例提高至8.5%以上。

公开资料显示，日本五大商社分别为伊藤忠商事、三菱公司、三井物产、住友商事和丸红，它们是日本大型综合贸易公司，几乎垄断了日本的各行各业，包括吃喝住行与能源。五家商社大部分收入来自油气等能源板块。

根据日本五大商社6月12日披露的信息显示，伯克希尔持有伊藤忠商事7.4%的股票，持有三井8.1%的股票，持有丸红、三菱和住友8.3%的股票。按照伯克希尔最新声明来看，这意味着巴菲特在过去一周继续大举增持了日本股市。

“股神”巴菲特为什么重仓押注日本市场？在2023年度股东大会上，巴菲特表示：日本五大商社是绝佳的价值投资对象；对日本的投资甚至可能长达40或50年。

前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉《》记者，巴菲特投资日本五大商社，并不一定表示他看好日本经济或者日本股市，而是主要看好这些日本公司的盈利能力、高分红率和长期业绩表现，以及他们的估值确实比较低。

日经创近33年新高

今年以来，日本股市一路高歌猛进，日经指数一度刷新1990年以来最高记录，创下近33年新高，截至北京时间6月20日，日经225指数收于33388.91点，年内累计涨幅逾27.95%。

另外，日本五大商社也没有让巴菲特“失望”。今年以来，这5只股票的涨幅均超30%，其中丸红和三菱商事的股价都大涨近65%，三井物产涨近47%、住友集团上涨超42%，伊藤忠商事股价也涨超37%。

随着日本股市持续大涨，巴菲特在日本的资产总规模已经超过170亿美元，不到三年时间里飙升了近两倍，成为其在美国之外的最大投资。根据机构统计，按目前的市值计算，浮盈或达到近50亿美元。

是真牛市还是假繁荣？日本股市持续大涨、屡创新高的原因是什么？业内人士指出，日本稳健的经济环境、宽松的货币政策、超低的利率，再叠加“股神”巴菲特的助力，早就了今年全球表现最好的股市之一。

民生证券发布研报指出，海外投资者涌入是推动日本股市上涨的最大原因，截至今年6月4日，海外投资者净流入日本股票和基金规模高达5.76万亿日元，远超历史同期，推动了日经指数持续上涨。

独立国际策略研究员陈佳向《》记者分析称，日本股市大涨是有一定必然性的，从金融市场结构层面分析，一方面，有美国金融市场的鼎力支持，包括巴菲特旗帜鲜明地看涨日本股市，并持续增持五大商社的股票；另一方面，随着日本央行“换帅”，新一任日本央行行长植田和男选择了“萧规曹随”，继续维持超宽松的货币政策不变，对稳定日本股市起到了关键作用。

日本股市未来前景如何？

在巴菲特的带领之下，“股神效应”对日本股市的提振作用显著，外国投资者正疯狂涌入日本股市。

目前，中国国内共有4只基金产品跟踪日经225指数，今年以来都表现亮眼，流入资金也在持续加大。Wind数据显示，截至6月20日，华夏、易方达、工银瑞信和华安4只ETF涨幅均超20%，4只基金份额也水涨船高，机构和投资者疯狂涌入，年内基金份额平均翻了两倍多。

随着日本股市一路大涨，不少投资者开始担心“泡沫”的问题，日本股市的繁荣还能持续多久？平安首经团队认为，短期外资配置日股热情可能延续，但本轮日股上涨的可持续性存在较多不确定性。首先，一旦美欧股市出现调整，日股也将大概率受到波及；其次，日元升值风险正在加大；再次，日本经济“一枝独秀”可能只是暂时；最后，“日特估”能否真正兑现仍有待观察。

浙商证券（601878）则认为，这一轮日本股市的上涨，主要源于以外资为代表的资金流入推动的估值抬升，而非盈利改善。一是避险需求吸引外资流入提振日元资产，二是日本宽松货币环境为机构融资购买股票提供沃土。此外，东京证券交易所发布相关文件也从制度层面推进估值预期改善。展望未来，尤其是美欧货币政策出现明确的转向信号前，我们认为避险需求以及日本本土相对宽松的货币环境仍将驱动外资流入，日本股市的涨势可能依然具有延续性。

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