A股市场的融资交易模式是指投资者拿现金或股票当担保，向券商借钱买股票。比如投资者看好某只股票，自己先买了一些，再通过融资多买些。要是股票涨了，卖掉后还了借的钱和利息，多赚的就是杠杆带来的额外收益，这就是融资交易的杠杆作用。而融资的“余额”就是指目前市场借出未归还的资金还剩多少。所以余额越多表示借出的资金越多。

交易所数据显示，截至8月15日，上交所融资余额报10339.03亿元，深交所融资余额报10004.04亿元，融资余额突破2万亿元，创下了近十年来的新高。

中金公司研究部国内策略首席分析师 李求索：去年9月24日以来，来自稳增长政策的不断发力，市场的风险偏好，包括投资者的情绪都有一个持续的改善，股市相对吸引力是有一些增加的。

专家认为，随着交投活跃度的提高和资金流入市场的速度加快，市场的资金面变得更为宽松，为股市上涨提供了有力支撑。

川财证券首席经济学家陈雳：这种积极的情绪和充裕的资金流也提升了市场情绪，进一步激发更多投资者参与市场交易的热情，形成了正向反馈循环。

融资资金配置更多元 新兴领域成重点

根据万得数据统计，多个行业融资买入表现活跃。与以往不同，当前融资资金配置更多元，新兴领域成重点。

近一个月，A股板块中，电子、计算机和生物医药融资买入额居前，合计融资资金净买入约640亿元。

中金公司研究部国内策略首席分析师 李求索：在2014年的时候，双融的增量资金比较多地去重配了来自像金融地产这样的传统性行业，而且配置的比例相对比较集中，而这一次我们看到配置更为多元。

与此同时，科创板、创业板、北交所的融资余额均创下新高，资金“活水”正加速流入这些板块，呈现出围绕新质生产力、科技创新及高端制造等核心方向精准加仓的特征。

南开大学金融发展研究院院长 田利辉：本轮融资资金布局还有一个突出特点，板块选择与国家推动产业升级的政策导向高度契合，显示资金流向背后有比较扎实的基本面逻辑支撑。

风险提示：融资交易风险高 量力而行

融资交易本质上是一种杠杆交易，投资者以现金或证券作为担保向证券公司借入资金买入股票，在放大潜在收益的同时也将风险同步放大。

融资融券是一把双刃剑，当市场走势与投资者预期一致时，杠杆能带来额外收益，但一旦市场出现大幅波动，股价下跌，投资者不仅要承担自有资金的损失，还需偿还借入资金及利息。

中金公司研究部国内策略首席分析师 李求索：因此它本身还是属于比较适合风险偏好相对比较高，能够承受潜在回撤的投资者。

记者注意到，新开设两融账户投资者数量明显增多。截至目前，两融市场中的个人投资者数量为755.68万名，较2024年9月24日增加了58.22万名。

川财证券首席经济学家陈雳：在当前大量新投资者涌入市场的情况下，券商应该强化对两融业务相关风险和账户设立门槛的提示，帮助投资者充分了解规则及风险。

南开大学金融发展研究院院长 田利辉：另外，两融余额持续攀升，本身也是对券商业务能力的考验。券商要有应对市场波动带来的风险的准备，并确保能够为客户提供充足的融资额度。

另外，专家提示，融资余额变动与市场具有同步性，但并不具备前瞻性。

川财证券首席经济学家陈雳：投资者不能单纯依据融资余额的增减来决策，还需结合宏观经济、行业基本面等多重因素综合判断。

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